详解Ethena第二季的三种策略及其潜在回报

摘要: ...

作者:Thor & Donovan Choy

编译:Felix, PANews

Ethena近期宣布推出第二季活动Sats,预计将持续***9月2日,或者直到USDe的TVL增长***50亿美元。如果您错过了***季,现在参加第二季还算太晚。本文将详细分析三种不同的Ethena策略及其潜在回报。

在开始深入研究之前,先来了解围绕这一交易的几个基本知识。

1.Ethena是一个发行USDe的协议,USDe是一种有收益的合成美元/稳定币。当您购买USDe时,可以积累积分(Sats)。这些积分将计入您***终获得ENA (Ethena的治理代币)的奖励。

2️.Pendle是一个收益交易的dapp,将收益代币拆分成本金代币(PT)或收益代币(YT)。PT允许用户拥有独立的本金敞口,YT则允许保有独立的收益敞口。由于YT不包括本金,因此在YT代币到期日,YT的价值将趋于零。对于本文所涉及的策略,主要关注的是YT。

例如:1 USDe的年化收益率为17%。当您在Pendle上购买USDe YT代币时,YT代币仅包含您的17%收益率+您在底层协议(在本例中为Ethena)上累积的积分。

3.除了以太坊主网之外,Pendle也部署在Mantle和Arbitrum这两个Layer2区块链上。

综上所述,以下介绍了第二季的三种流行的空投挖矿策略:

  1. 低风险:在以太坊上持有 USDe(5倍 sats/天),或锁定***少7天(20倍 sats/天)
  2. 中等风险:在 Pendle 上购买 USDe YT(收益代币)
  3. 高风险:锁定 Ethena 的治理代币 ENA + 以1:1的比例在Pendle上购买 USDe YT

要预估的潜在***率需要回答一个关键问题:到第二季结束时将释放多少Sats ?基于这个重要问题的答案,可以量化空投分配,并判断哪种策略能提供***佳的回报。

详解Ethena第二季的三种策略及其潜在回报

(WEEX交易所官网:www.weex.com)
注意,不考虑CEX钱包上USDe或ENA的积分

在这里,保守估计Sats的增长率为40%,到第二季结束(2024年9月2日),总共会释放10.1万亿Sats。如果总TVL达到50亿美元,第二季也会结束。但目前的TVL水平为24亿美元,这一点不太可能提前实现。

详解Ethena第二季的三种策略及其潜在回报

***个策略:持有并锁仓USDe

现在计算一下仅持有USDe的***率,这是风险***低的策略。以下是2个假设:

  • 5%空投分配(假设与第1季相同)
  • 按200亿美元的FDV估计总空投价值(目前为144亿美元)

如下表所示,如果今天以20倍的倍率锁定2万美元(第二季还剩130天),那么您将获得5,186美元的收益,ROI为25.93%或APY为72.45%。

与后续策略不同,您可以保留全部本金,因为该策略不涉及Pendle。

详解Ethena第二季的三种策略及其潜在回报

第二个策略:Pendle YT策略

现在看一下中等风险策略,在以太坊主网上利用Pendle的USDe YT赚取sats。

对于相同的2万美元资金(但期限不同,92天),您将获得约2.37万美元的净回报,约是***种策略的4倍,ROI为118.55%,APY为331.22%。值得注意的是YT价值在到期时趋向于零,因此会扣除2万美元本金。

请注意,以下计算中的预期收益是基于Pendle当前的杠杆率。YT杠杆受到YT市场需求以及Pendle池各自到期日的影响。

详解Ethena第二季的三种策略及其潜在回报

以太坊Pendle池

如果在Arbitrum Pendle池上部署相同的策略,ROI和APY略低。这种差异同样是由于这些资金池的YT杠杆水平不同造成的。

详解Ethena第二季的三种策略及其潜在回报

Arbitrum Pendle 池

您还可以选择在Mantle或Zircuit Pendle池上部署相同的策略。

第三个策略:买入ENA YT + USDe YT

***后看下风险***高的策略,该策略将资金平均分配给锁定ENA和购买Pendle的USDe YT。

为什么要如此复杂性? 因为每个钱包锁定ENA***少占其USDe总持有量50%的用户将获得50%的奖励。通过将YT-ENA和YT-USDe放在同一个钱包中,可以将两个池中的 YT-USDe 总奖励将增加 50%。

这也可能是***聪明的YT交易者的策略,他们充分利用在***季中所获得空投奖励,以在第二季中获取更高的sats积累效率。

正如你所看到的,这种策略在Pendle(Arbitrum)上获得了***高的回报。ROI 为162.56%,APY为454.17%。这种更高的奖励与交易员因必须锁定ENA而承担的更高风险相当。

详解Ethena第二季的三种策略及其潜在回报

Arbitrum USDe池和以太坊ENA池

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作者:0431网址导航本文地址:https://www.0431jz.cn/info/25733.html发布于 2024-04-29
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