WealthBee宏观月报:美联储降息次数惹市场争议,加密市场迎投资新机会

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WealthBee宏观月报:美联储降息次数惹市场争议,加密市场迎投资新机会

美国6月CPI与非农数据背离,导致市场无法对降息次数形成共识,只能“边走边看”。英伟达市值一度勇登世界***,成为AI时代的骄子。但美股分化严重,市盈率偏高,泡沫已显。加密市场本月无端下跌,老OG和矿工的抛盘或是下跌直接原因,也为后续投资提供新的上车机会。

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美国6月***新FOMC会议落下帷幕,会议决定将联邦基金利率维持在5.25%***5.50%之间,这一决定符合市场预期。然而,这次FOMC会议态度整体偏鸽,一改之前的鹰派作风。在会议措辞上,鲍威尔认为当前通胀距离2%目标“取得了适度的进展”。的确,5月***新CPI数据显示,美国5月CPI同比增长3.3%,较前值和预期值3.4%小幅下降;剔除食品和能源成本后的5月核心CPI同比增长3.4%,低于预期3.5%,也低于前值3.6%,为三年多以来的***低水平。

然而,尽管通胀数据良好,但是非农数据的表现却为降息蒙上阴影。美国5月非农就业27.2万人(预期18.5万人,前值17.5万人),高于华尔街分析师的预测。这种通胀与就业数据的背离导致目前市场无法对降息时间和次数形成共识。FedWatch Tool显示,目前预计9月进行***降息的概率只有56.3%。

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而点阵图显示,有11名委员认为今年利率还将维持在5%以上,相当于***多只降息1次;有8名委员认为可以降***4.75%-5%,相当于可以降息两次。因此,关于降息次数和幅度,目前尚无明显定论,只能“边走边看”。

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如果从交易的角度来看,市场似乎已经开始押注美联储降息。美债收益率近几个月一直呈现下降趋势。

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而黄金价格也呈现高位横盘,这似乎表明资金的风险偏好正在逐渐提高,避险资产对资金的吸引力正逐渐降低。

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现在,美国通胀似乎正朝着正确的方向进行。美国***新Markit制造业PMI为51.7(预期51.0,前值51.3);亚特兰大联邦储备银行的GDPNow模型显示2024年第二季度的GDP增长率预计为3.0%。因此,WealthBee认为投资者不用过于担心美国经济,只需静静等待通胀回落和美联储降息即可。

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6月18日,英伟达(NVDA)股价上涨3.51%,市值达到33353亿美元,超过微软和苹果,成为全球市值***大的公司。此时距离6月5日英伟达市值超越苹果,成为3万亿美元市值俱乐部成员,仅过去了不足两周的时间。毫无疑问,在这场颠覆性AI变革的叙事中,英伟达可谓是吃尽了红利,成为市场用真金白银投票出来的时代骄子。

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然而在英伟达短暂登顶世界***后,黄仁勋开始减持套现,股价也随之回调。目前回到微软和苹果之后,位居世界第三。

美联储迟迟不降息,但美股却能够屡创历史新高,AI叙事所带来的强大动能正在带领美股打破宏观周期,走出独立行情。本月纳指和标普500继续创出历史新高,道指则处于高位横盘状态。

从年初以来,“美股泡沫”的言论一直都在甚***越来越响亮,但美股却一直屡创新高。如果WealthBee从市盈率指标分析的话,尽管近一年以来标普500的市盈率一直在走高,且接近21世纪以来市盈率80%的分位,但相比于2002年左右互联网泡沫破裂时的市盈率还是低得多。因此可以说泡沫确实存在,但并没有那么严重。

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然而,本月标普500指数回报率和广度指标之差达到30年极值,也就是说,尽管指数在屡创新高,但是上涨股票的数量却不断减少。这表明市场资金全部集中在大的权重股上,小票几乎“无人问津”。这种现象并不利于美股整体的流动性,机构抱团可能会使得抱团股票的下跌导致整个市场的暴跌。因此,美股目前风险存在且明显。WealthBee认为,或许需要等到英伟达2025财年的二季度财报的出现,看英伟达是否能继续超出市场预期,叠加降息预期的变化,届时美股风格可能会迎来一些改变。

除美股外,亚太市场本月再次表现亮眼,孟买SENSEX直逼80000点,台湾加权指数创出历史新高。尽管日元汇率跌破160,但日经225高位横盘,表现仍然强劲。

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美股创新高,但加密市场却无端走低。本月,尽管并无明显的宏观利空,但加密市场却持续走低,比特币***低跌破58500美元,以太坊***低跌***3240美元附近。

其实整个六月的宏观面还不错,美联储的发言已经转鸽。但是金融市场的波动很多时候确实无法解释。HODL15Capital监测数据显示6月份美国现货比特币ETF仍然净流入9281枚BTC,比特币现货ETF呈现净流入状态,市场走势却与大机构的行为背道而驰。

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目前来看,市场下跌的直接原因还是老OG和矿工们抛售所致(以矿工和鲸鱼为例,他们已经抛售 41 亿美元)。***于为什么在这段时间集中抛售,这大概率就是“没有原因地凑在一起了”。

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从另一个角度看,比特币市场大量金融工具的出现也极大增加了市场波动。自从2017年比特币合约交易的出现,越来越多复杂的金融衍生品不断诞生。如果没有合约交易,所有人都在市场中自由交易现货,那么整个市场除了矿工在生产新比特币导致的供给增加,其余交易都是中性的。而合约的出现使得市场中出现了裸卖空,使得大量“纸BTC”出现,从而增加了市场的供给,加剧了比特币价格的波动。现货、合约、期权等金融工具交织在一起,使得整个比特币市场的波动越来越混沌,单纯且美好的比特币“古典时代”一去不复返了。

既然没有明显的风险存在,那么下跌大概率就是加仓的好时机,巨鲸们的抛售也给其他投资者低价上车的时机。

而且,金融工具的日益多样化,正是加密市场逐步走向大众视野的关键路径。就在本月,加密市场迎来两则重要信息。首先,以太坊现货ETF的到来要比想象中的快,***早可能在七月初被批准。彭博ETF分析师Eric Balchunas预期,以太坊现货ETF***早在7月2日迎来获批。

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另外,6 月 27 日,VanEck数字资产研究主管Matthew Sigel表示已向SEC申请Solana ETF,并表示可能会在2025年推出。

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从比特币到以太坊,再从以太坊到Solana,加密资产正在以超预期的速度被传统市场接受,届时产生的增量资金恐怕是不可估量的。

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尽管美国6月CPI数据显示通胀超预期降温,但非农数据的强劲表现让市场对美联储的降息预期变得复杂。此外,CPI与非农数据的背离以及欧洲已经开始的降息举措,进一步加剧了全球货币政策的分化。在股票市场,英伟达市值的剧烈波动和美股大小盘,反映市场对AI技术前景出现分化,同时也暴露了市场集中度的增加。

本月加密货币市场比特币价格的大幅下跌***6万美元以下,与美股走势的脱钩,可能与矿工和长期持有者的抛售行为有关。市场的波动性增加,部分原因可能是比特币相关的复杂金融衍生品的涌现。尽管如此,现货ETF的推出被视为市场的稳定器,为投资者提供了对冲工具。特别是预计在七月初推出的以太坊现货ETF,会为市场带来新的活力和稳定性。尽管宏观经济和传统金融市场存在不确定性,但加密资产市场显示出其独立性和韧性,有望在多元化的投资组合中扮演越来越重要的角色,为投资者提供新的增长机会。

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作者:0431网址导航本文地址:https://www.0431jz.cn/info/26914.html发布于 2024-07-02
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